10월 16일 오전 시장분석
TOP3 리포트 브리핑

신한투자증권은 AI 데이터센터의 ESS 확대가 배터리용 알루미늄박 수급을 조이는 요인이라고 분석했습니다. 셀 생산라인 전환이 실제 소재 주문으로 이어지는지가 핵심입니다.

연말 완공 예정인 평택 코팅설비로 중국 외주 의존도를 낮추고 LFP용 공급 대응력을 높일 것으로 전망했습니다. 이는 설비 가동과 고객 승인 진행을 전제로 한 전망입니다.

증권사는 시차에 따른 역스프레드 해소와 가공비 상승을 기대하며 2026년 압연 매출을 2,727억원으로 추정했습니다. 2027~2028년 스트립 내재화는 추가 원가 개선 요인으로 제시했습니다.

신한투자증권은 2028년 예상 EBITDA 1,008억원을 할인율 8.8%로 1년 할인한 약 926억원에 EV/EBITDA 19배를 적용해 목표가를 산정했습니다. 증설과 수익성 정상화가 지연되면 평가 근거도 약해질 수 있습니다.

LS증권은 3분기 매출 9,068억원, 영업손실 447억원을 예상했습니다. 리튬 가격 하락에 따른 재고평가손실과 원화 강세를 주요 배경으로 제시했습니다.

NCM 출하량은 전분기보다 약 2% 증가한 것으로 판단했지만, 재고평가 영향이 본업 개선 효과를 압도한다고 분석했습니다. 출하 증가만으로 흑자 확대를 기대하기 어려운 구조입니다.

보고서가 인용한 LG에너지솔루션향 LFP 공급은 계약 예정 보도입니다. 확정 계약으로 간주하지 않습니다. 성사되더라도 추가 증설 자금과 실제 가동률을 점검해야 합니다.

LS증권은 목표가를 83,000원에서 100,000원으로 높였지만 Hold를 유지했습니다. LFP 선행 양산의 장점과 함께 높은 평가 수준, 순손실과 재무 부담을 지적했습니다.

신한투자증권은 3분기 매출 1조 8,983억원, 영업이익 5,007억원을 예상했습니다. 각각 전년 대비 3.9%, 7.6% 증가하며 국내외 담배가 실적을 뒷받침할 것으로 봤습니다.

가격 인상과 판매량 증가로 해외 매출 성장을 예상하지만 원화 강세와 높은 비교 기준으로 성장 속도는 상반기보다 낮아질 것으로 분석했습니다.

명절 판촉에 따른 매출 회복과 고수익 채널 확대, 비용 효율화로 인삼공사 영업이익이 전년 대비 6% 늘어날 것으로 추정했습니다.

보고서는 2024~2027년 총 3.7조원 주주환원 계획과 비핵심자산 유동화를 긍정적으로 평가했습니다. 4분기 신규 중장기 정책 발표가 향후 확인할 변수입니다.